“金利來——男人的世界?！痹呛芏嗳说拿篮没貞?。12月17日晚間，這個由“領(lǐng)帶大王”曾憲梓創(chuàng)辦于1968年的品牌——金利來集團（以下簡稱“金利來”，00533.HK）發(fā)布公告稱，要約人建議以計劃安排方式將公司私有化，每股現(xiàn)金1.5232港元，現(xiàn)金代價最高4.64億港元。計劃生效后，金利來將申請撤銷股份于香港聯(lián)交所的上市地位。

　　對于未來渠道、產(chǎn)品和營銷如何調(diào)整，記者向金利來方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復。

　　此外，記者注意到，自2024年下半年以來，在服裝行業(yè)，拉夏貝爾（06116.HK）、堡獅龍（00592.HK）陸續(xù)提出從香港聯(lián)交所退市的計劃。

　　“服裝市場復雜變化快，中國服裝市場變化更快，短短二十來年，經(jīng)歷了多種新模式（電商）、新營銷（互聯(lián)網(wǎng)營銷）和新消費（Z世代消費者崛起）的疊加，這要求企業(yè)具有快速反應(yīng)能力的同時，還要有高效的糾錯機制，對企業(yè)的戰(zhàn)略制定和執(zhí)行落地都有極高的要求?！狈b行業(yè)分析師馬崗向記者如此說道。

　　金利來背后“港風”漸弱

　　“金利來是港式風格潮流的代表，配合港劇、港式MTV和港星，對20世紀70～80年代人群消費風格有極重要的影響?！瘪R崗如此分析。

　　記者注意到，在1984年，金利來正式進入中國內(nèi)地市場，產(chǎn)品逐步拓寬至男士正裝、商務(wù)休閑、時尚休閑、服飾、男女皮具皮鞋等，門店更是鋪滿全國各地。在發(fā)力服裝主業(yè)的同時，金利來還進軍物業(yè)領(lǐng)域。

　　金利來官方網(wǎng)站介紹：迄今，金利來服裝服飾系列在中國內(nèi)地已擁有專營店/專柜約800間，由特許商經(jīng)營的皮具、皮鞋、內(nèi)衣和G|Y休閑服裝服飾專營店/專柜近2700間，金利來建立了遍及全國的成熟穩(wěn)定銷售管道和網(wǎng)絡(luò)。

　　但是如今金利來選擇私有化，意欲從港股摘牌。對金利來提出私有化的要約人是公司執(zhí)行董事、主席兼行政總裁曾智明，曾智明及其母親等組成的要約一致行動人士目前合計持有公司68.75%股權(quán)。因此，要約計劃的股東持股比例為31.25%，共持有3.04億股。

　　至于摘牌的原因，金利來在公告中稱：“鑒于市場上的股份成交量偏低，而本公司于過往20年來并無利用其上市地位進行集資活動，本公司認為其于聯(lián)交所的上市地位作為本公司業(yè)務(wù)及未來增長的籌資來源已變得無關(guān)緊要?！?/p>

　　業(yè)績壓力或許是金利來選擇退市的原因之一。財報顯示，2024年上半年，金利來錄得總營業(yè)額6.03億港元，同比下跌9%，主要由于國內(nèi)服裝服飾銷售下跌。

　　此外，財報顯示，截至2024年6月底，其國內(nèi)的服裝產(chǎn)品經(jīng)由約810間的終端銷售點銷售，銷售點中的132間由集團直接經(jīng)營，當中包括37間奧特萊斯店及3間“金利來3388”文化生活館。其中，3間文化館目前處于虧損狀態(tài)。

　　此外，其公告稱，期內(nèi)本集團電商業(yè)務(wù)同樣受市道低迷影響，以人民幣計算的銷售額僅與去年同期持平，期內(nèi)仍以銷售特供貨品為主，僅少量銷售為非特供貨品，期銷售額占本集團國內(nèi)服裝銷售約30%。

　　就此，馬崗認為，港股低迷，交易活躍度和估值水平不太理想或是金利來私有化的主因。同時，隨著大陸經(jīng)濟、文化消費多方面崛起，港風從潮流、主流漸漸邊緣化，港風消費品受到重要影響。“時尚產(chǎn)品的崛起背后，離不開文化，港式影視對大眾影響變?nèi)酰叟飘a(chǎn)品也受到影響?！?/p>

　　“金利來這些年主要是靠特許經(jīng)營，但是作為老品牌，在宣傳推廣上投入較少；此外，轉(zhuǎn)型投入大，選擇在這個時候退市還有一定的余地。”時尚產(chǎn)業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄表示。

　　就此，金利來在公告中稱，成為私人公司后，本公司能夠針對目前的運營狀態(tài)制定其他更長遠的戰(zhàn)略決策，而不受資本市場預(yù)期、監(jiān)管成本、披露責任或短期市場及投資者情緒的影響。

　　12月23日，金利來開盤后沖到1.430港元。但根據(jù)此前公告，1.5232港元的注銷價，較2024年6月30日股東應(yīng)占每股未經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值約4.4741港元折讓約65.95%。由此，為金利來集團股東提供了一個高于市價的退出機會。

　　行業(yè)格局生變

　　從業(yè)績上來看，2024年上半年，金利來在國內(nèi)服裝整體營業(yè)額錄得4.21億港元，較去年同期下跌約9%，以人民幣計算的跌幅為8%。

　　實際上，金利來在國內(nèi)的產(chǎn)品和營銷模式也不斷在調(diào)整當中。2024年春節(jié)，金利來憑借“好意頭”營銷走進年輕用戶視線，利用“金利來”和“錦鯉來”的諧音進行營銷，與消費者建立緊密聯(lián)系；同時，在產(chǎn)品設(shè)計中，金利來和圓明園聯(lián)名系列產(chǎn)品立足中國傳統(tǒng)文化，在服裝設(shè)計中傳遞家國情懷，弘揚傳統(tǒng)文化，營造更適合東方紳士的穿衣意境。

　　此外，金利來還在2024春夏推廣通過“MBTI人格”的穿搭風格迅速建立情感認同，促進品牌和消費者的社交互動；同時金利來集團旗下子品牌GOLDLION3388在上海商圈建立文化生活館，通過集合高科技新視覺零售空間、定制體驗空間、多功能展覽空間、茶飲文化新體驗四大功能區(qū)域，對話新一代消費者，傳遞品牌文化。

　　“這些改變是對年輕消費群體的迎合和對消費市場變化做的調(diào)整。但品牌老化，依然是老一代港式品牌的硬傷?！瘪R崗認為，消費者和市場在快速的變化，金利來的產(chǎn)品、營銷和渠道在應(yīng)對變化時還是用早期思路在做。

　　程偉雄認為，雖然金利來做了很多聯(lián)名以及產(chǎn)品的創(chuàng)新，但是聲勢還不夠大，在品牌、廣告、營銷方面的投入還不夠。

　　實際上，2024年下半年，意欲從港股退市的不止金利來。10月15日，堡獅龍正式停牌，涉及并購消息。堡獅龍與佐丹奴、班尼路并稱為香港服飾三巨頭，成為當時香港及澳門最大的服裝零售集團。

　　在2005年，堡獅龍市值突破25億港元。但從2018年起，堡獅龍業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損了2900萬港元，凈利暴跌超過600%；到了2019年，其凈虧損更持續(xù)擴大至1.39億港元；2020年堡獅龍中報顯示，公司凈虧損了9368.7萬港元。

　　最終在2020年，李寧旗下非凡中國以5000萬港元的三折低價買下。但是非凡領(lǐng)越發(fā)布的2024年上半年業(yè)績報告稱，在截至2024年6月30日的六個月內(nèi)，非凡領(lǐng)越綜合收入同比下滑6.2%至51億港元（約合人民幣46.61億元），歸母凈利潤同比下跌14.48%至1.13億港元。

　　此外，近日，香港聯(lián)合交易所發(fā)布公告宣布，2024年11月14日上午9時起，新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司的上市地位予以取消。這距離拉夏貝爾登陸港股剛剛過去十年。

　　除了退市，目前拉夏貝爾正在進行破產(chǎn)重整。11月8日，拉夏貝爾發(fā)布的《關(guān)于公司進入破產(chǎn)重整程序的進展暨風險提示公告》顯示，因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，上海市第三中級人民法院裁定受理了拉夏貝爾的破產(chǎn)清算案件。2024年7月24日，公司、公司管理人、重整投資人簽署了《重整投資協(xié)議》。根據(jù)財報，2024年上半年，其營收同比下降17.4%至6935萬元，再度虧損4040萬元。

　　馬崗表示，服裝行業(yè)加速分化，優(yōu)秀的公司的業(yè)績表現(xiàn)尚好，庫存大和資金周轉(zhuǎn)有問題的公司面臨一定挑戰(zhàn)?；蛟S服裝企業(yè)不受資本市場的邏輯影響，才可以更果敢地做變革。